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【澳洲】澳洲降息引爆全球关注!

6月4日中午,澳大利亚联储发布利率决议,宣布降息25基点至1.25%,成为创纪录低点,这也是该国2016年8月以来首次下调基准利率。
 
作为全球发达国家绝无仅有的经济奇迹,澳洲28年经济神话在中国资金逃离澳洲楼市的大背景下,走向破灭。在市场避险资金的推动下,连日来黄金价格大幅上涨,6月3日,全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust持仓,较上日增加16.44吨,增幅2.21%,为2016年7月以来最大单日涨幅。
 
随着美国经济数据不断显示出其经济走弱的迹象,美联储官员也首次公开表示需要降息。6月3日,美国圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)3日表示,美联储可能需要“很快”降息,以提振通货膨胀水平,并抵御不断升级的贸易争端对美国经济带来的下行风险。
 
中国资金逃离澳洲楼市,澳洲28年经济神话破灭
澳洲楼市的低迷,是澳洲央行降息的重要原因。澳洲房市近年来因低利率以及中国资金涌入影响,房价持续攀升,但随着国内强化资金管理,融资流动性退缩,中国资金已经明显从澳洲楼市撤退,导致澳洲房市泡沫破灭,澳洲房价身受其害,如今创下35年来最大降幅。
 
据澳大利亚统计局公布的住房价格数据,2018年澳大利亚整体的房价水平下跌了5.1%,其中最大市场悉尼重挫13.2%。今年一季度,悉尼和墨尔本地区的跌幅分别在2.5%和2.4%,4月澳大利亚八个州府城市的房价环比同比下跌8.4%。
 
澳洲经济也受到楼市下滑明显拖累,与过去相比已经大幅减缓,2018年下半年仅为上半年的四分之一,今年第一季度经济成长率预估降为1.8%,几乎落在外界预期的最低点。
 
澳大利亚总理莫里森5月12日在墨尔本的竞选活动表示,政府将提供担保把首次购房者的首付款从购买价格的20%减少到5%。随着中右翼执政联盟胜选,未来澳大利亚房地产市场能否企稳仍然有待观察。
 
值得一提的是,在中国需求的带动下,澳大利亚经济已经连续28年未出现衰退(连续两个季度GDP增速环比下降),在发达国家中绝无仅有。强劲的就业市场,丰富的移民劳动力以及铁矿石等大宗商品的高涨需求支撑该国经济一直充满活力。特别是,自2008年金融危机以来,澳大利亚经济增速超过绝大部分发达经济体,其中“中国基建”需求成为拉动澳洲的主要动力。
 
目前市场普遍预期澳洲央行在明年2月前还将降息2次,至0.75%。摩根大通经济学家嘉尔曼(Ben Jarman)甚至预计,到2020年年中澳大利亚基准利率将下调至0.5%,“对澳大利亚明年货币政策前景的一种看法是,长达10年的趋同交易即将结束,接下来出现非常规货币政策的概率在上升。”
 
哪些亚洲国家在降息?哪些没有降息?
需要注意的是,澳洲经济很大程度上是中国经济进口情况的一个侧影,而不是美国经济的反映。这也主要是由于澳洲经济对于中国出口依赖程度决定的。
 
5月初,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%,为新西兰历史上的最低水平。在新西兰降息的同一周内,马来西亚、菲律宾两家新兴市场央行也先后开始了放松货币政策的脚步。
 
马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%,并称尽管马来西亚国内的货币状况仍能支持经济增长,但全球经济回暖有放缓的迹象,因此选择通过降息来保持货币的宽松程度。
 
菲律宾央行则把关键利率下调25个基点至4.5%,为2016年以来首次降息。在菲律宾一季度5.6%的经济增速创四年新低的背景下,该国央行新晋行长Benjamin Diokno认为,全球经济增长放缓或将成为该国通胀和经济的下行风险,利率未来如何变动将取决于数据。
 
6月3日,亚洲各国如日本、韩国、马来西亚和台湾地区公布的PMI数据,均低于50点的荣枯分水岭,且出口新订单数据均呈现加速下滑态势。但是,从目前来看,日本、韩国、台湾地区都没有降息操作。
 
5月31日,韩国央行(BOK)维持1.75%利率不变决策,尽管由于这个亚洲第四大经济体今年首季GDP大幅萎缩,创下10年来最差纪录。韩国央行(BOK)总裁李柱烈看好韩国经济在今年下半反弹,强调暂不调降利率。
 
显然,随着贸易紧张局势加剧以及随之而来的增长风险下,市场分歧开始加大,投资者开始涌向黄金避险,6月3日,全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust持仓,较上日增加16.44吨,增幅2.21%,为2016年7月以来最大单日涨幅。不过由于投资者的兴趣低迷,今年迄今为止其持有量仍下跌超过3%。
 
美联储官员首次公开支持降息
随着美国经济数据不断显示出其经济走弱的迹象,联储官员首次公开表示需要降息。
 
6月3日,美国圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)3日表示,美联储可能需要“很快”降息,以提振通货膨胀水平,并抵御不断升级的贸易争端对美国经济带来的下行风险。
 
布拉德是今年美联储票委中偏鸽派成员。他也成为美联储自今年1月暂停本轮加息周期以来首位公开表示降息存在必要的美联储官员。下一次美联储货币政策例会即将于6月18日至19日召开。
 
布拉德表示,虽然美联储无法对美国政府对外贸易争端的每一个变化做出反应,但包括美国计划从6月10日起对墨西哥输美商品加征关税等近期发生的事件,已经营造了“一个不确定性上升的环境”。随着全球经济放缓,这种趋势可能会影响到美国宏观经济的表现。
 
布拉德表示,金融市场对未来经济增长和通胀走势的预期似乎低于美联储的判断。这一迹象表明,就当前环境而言,美联储利率政策设定可能过于严格,“即便(经济)没有出现超出预期的大幅度放缓,降息也只会意味着通胀和通胀预期将更快回到目标水平”。
 
同时,针对近期美国长期国债收益率已经低于短期国债收益率、发生收益率曲线倒挂的现象,布拉德认为,这“已经变得足够明显,足以支持(美联储)降息”。
 
市场对美联储降息的预期正在升温。根据摩根大通的预计,美联储可能在今年9月和12月会议后两次宣布降息。同时,明年1月到期的联邦基金利率期货暗示,截至2019年底利率水平仅为1.855%。这意味着,投资者预计美联储或在2019年底前进行两次降息。
 
不过,根据美联储5月22日公布的上一次货币政策会议纪要,多数美联储官员认为,在未来一段时间内,美联储在利率问题上仍应保持耐心。
 
从市场层面上,索罗斯的前首席策略师、亿万富翁斯但莱·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)最近大举买入了美国国债。6月3日,德鲁肯米勒表示,如果经济疲软,他会预计美国联邦基金利率在未来18个月内降至零。“当川普发推特时,我从93%的持仓转为零持仓,并买入了一堆美国国债,” “不是因为我想赚钱,我只是不想在这种环境中投资。”德鲁肯米勒表示,并不是说美国一定会走向经济衰退,但他看到许多警示信号。他担心川普在进入下一次大选之际搞砸了一个脆弱的经济,并认为他不会在2020年赢得连任。



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